天府文旅的冰雪收购：风险与机遇并存

天府文旅近期宣布将以1.74亿元收购成都西部旅游投资控股（集团）持有的理县毕棚沟旅游开发有限公司34.30%股权，这一举措旨在强化其冰雪旅游业务。然而，尽管公司刚刚发布的半年报显示亏损2106.60万元，显示其主业受到暖冬影响，客流量和收入均有所下降。

在亏损情况下，天府文旅却依然选择高额投资，试图将川西的西岭雪山和毕棚沟两个主要冰雪旅游目的地纳入囊中，意在摆脱依赖气候的经营困境。然而，市场分析指出，这笔收购面临277.08%的高评估增值率、持续的负现金流以及毕棚沟去年一季度净亏损的现实，使得这一扩张的复杂性显而易见。

截至目前，天府文旅和阿坝大九寨旅游集团两家国企将共同持有毕棚沟公司85.3%的股权，这一转变可能影响到公司的经营权。毕棚沟的估值引发业界关注，其基于资源和市场潜力的评估价值显著高于账面，但该公司的财务波动也不可忽视，近年来尽管游客数量稳定，成本上涨却严重挤压了利润。 千亿球友会

对此，业内人士指出，天府文旅的收购战略表明其希望整合资源，强化市场竞争力，打破单一季节的运营模式。在冰雪旅游行业，季节性问题突出，如何实现全年度持续经营成为各大景区亟待解决的核心任务。尽管毕棚沟具有全年运营的潜力，但能否有效支撑开支仍需观察。

此外，天府文旅的财务状况也显得较为紧张，上半年经营活动现金流为负，面对这样的压力进行大额收购，资金计划的合理性受到质疑。与此同时，企业还计划处置一定资产以应对资金需求，这显示出其在整合及运营策略上需面临不小的挑战。

• • 2026-09-08
  • 8338